Clustering de bonos verdes, sociales, sostenibles y sustainability-linked bonds (2014-2023).

Resumen

Los bonos verdes, sociales, sostenibles y sustainability-linked bonds se han
consolidado como mecanismos relevantes para canalizar recursos hacia proyectos con beneficios ambientales y sociales. No obstante, gran parte de la literatura
empírica se ha concentrado en el crecimiento del mercado, la credibilidad de las
emisiones y el análisis de pricing, mientras que existe menor evidencia sobre su
heterogeneidad estructural a escala global. El objetivo de esta investigación es analizar el ecosistema del financiamiento sostenible mediante la clasificación, a través
de técnicas de clustering, de bonos verdes, sociales, sostenibles y sustainabilitylinked bonds emitidos entre 2014 y 2023. El estudio parte de una base pública de
2.546 registros y construye una muestra analítica de 2.340 observaciones, cuyo año
se deriva del campo Latest External Review Report. Sobre esta muestra se realizó
un análisis descriptivo y una segmentación no supervisada mediante K-means,
aplicada a variables cuantitativas transformadas y estandarizadas. Los resultados
evidencian el predominio de los bonos verdes en frecuencia y monto agregado,
una marcada concentración geográfica y sectorial, y la existencia de tres segmentos
diferenciados por escala y recurrencia de emisión: uno de pequeña escala y baja
recurrencia, otro de gran escala y alta recurrencia, y un tercero de escala intermedia
con recurrencia moderada. El estudio aporta una lectura estructural y reproducible
del mercado de instrumentos de deuda sostenible, que puede servir de base para
futuras investigaciones sobre spreads, credibilidad de revisiones externas y desempeño financiero.